دستکاری در بازار های مالی به چه معناست؟

در بازارهای مالی، جایی که هر لحظه میلیاردها دلار جابجا می‌شود، همواره سایه‌ای از تردید و بی‌اعتمادی بر معاملات سنگینی می‌کند. دستکاری در بازار، همچون شبحی نامرئی، قادر است تصمیمات سرمایه‌گذاران را منحرف کرده و موجی از ناپایداری را در اقتصاد جهانی ایجاد کند. این پدیده، که گاه در پس پرده‌ای از پیچیدگی‌های فنی پنهان می‌شود، می‌تواند سرنوشت شرکت‌ها، اقتصاد کشورها و حتی زندگی افراد عادی را تحت تأثیر قرار دهد. در این مقاله، به کالبدشکافی این پدیده می‌پردازیم و ابزارهایی را معرفی می‌کنیم که به شما کمک خواهد کرد تا در این میدان نبرد نابرابر، از سرمایه و آینده مالی خود محافظت کنید.

تعریف دستکاری در بازار

دستکاری در بازارهای مالی به معنای اعمال تغییر مصنوعی بر قیمت‌ها، عرضه و تقاضای یک ابزار مالی مانند سهام، جفت ارز یا کالا است. این فرآیند شامل ایجاد شرایطی می‌شود که باعث می‌شود سایر فعالان بازار تصمیمات اشتباه بگیرند و در نهایت متحمل زیان شوند. دستکاری می‌تواند از طریق انتشار اطلاعات نادرست، انجام معاملات ساختگی، یا ایجاد سفارشات جعلی انجام شود. هدف اصلی دستکاری، ایجاد نوسانات قیمتی و کسب سودهای کلان به نفع دستکاری‌کننده است.

دستکاری چگونه انجام میشود؟

دستکاری در بازارهای مالی اغلب از طریق ایجاد نوسانات مصنوعی در قیمت‌ها انجام می‌شود. دستکاری‌کنندگان ممکن است به دنبال افزایش یا کاهش قیمت یک دارایی باشند تا بتوانند از این نوسانات سود ببرند. از دیگر روش‌های دستکاری می‌توان به افزایش حجم معاملات برای جلب توجه سایر معامله‌گران، یا ایجاد شرایطی که منجر به تصمیم گیری اشتباه سرمایه گذاران شود اشاره کرد. در برخی موارد، دستکاری ممکن است با هدف کنترل بازار یک دارایی خاص و ایجاد انحصار صورت گیرد. به طور کلی، دستکاری در بازارهای مالی باعث بی‌اعتمادی و ناپایداری در بازار می‌شود.

قوانین و مقررات مربوط به دستکاری در بازار

بیشتر کشورهای جهان قوانین و مقررات سخت‌گیرانه‌ای برای مقابله با دستکاری در بازارهای مالی دارند. این قوانین شامل ممنوعیت انتشار اطلاعات نادرست، ایجاد سفارشات جعلی، و انجام معاملات ساختگی است. سازمان‌های نظارتی مانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار در ایالات متحده (SEC) و سازمان نظارت بر بازارهای مالی در اروپا (ESMA) مسئول اجرای این قوانین هستند. این سازمان‌ها با استفاده از تکنولوژی‌های پیشرفته و همکاری با سایر نهادهای مالی، سعی در شناسایی و برخورد با تخلفات دارند.

 

دستکاری قانونی و غیرقانونی

در حالی که بسیاری از روش‌های دستکاری در بازار غیرقانونی هستند، برخی از فعالیت‌ها ممکن است در چارچوب قوانین موجود باشند و هنوز هم به عنوان دستکاری تلقی شوند. به عنوان مثال، خرید و فروش مکرر یک سهم با هدف ایجاد نوسانات قیمتی ممکن است از نظر قانونی اشکالی نداشته باشد، اما از نظر اخلاقی و حرفه‌ای نامناسب است.

از سوی دیگر، مثال‌هایی از دستکاری‌های غیرقانونی شامل انتشار اخبار جعلی برای تأثیرگذاری بر قیمت سهام، انجام معاملات شستشو که هیچ سود واقعی ندارند، و ایجاد سفارشات جعلی برای ایجاد تصور نادرست از حجم معاملات است. یکی از موارد مشهور دستکاری غیرقانونی، پرونده مارتا استوارت بود که به دلیل استفاده از اطلاعات داخلی برای فروش سهام قبل از انتشار اخبار منفی، محکوم شد.

در نهایت، دستکاری در بازارهای مالی، چه قانونی و چه غیرقانونی، تأثیرات منفی بر اعتماد و کارایی بازار دارد و می‌تواند موجب زیان‌های سنگین برای سرمایه‌گذاران شود. بنابراین، آگاهی از روش‌ها و قوانین مربوط به دستکاری می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا از گرفتار شدن در این تله‌ها جلوگیری کنند.

 

استراتژی‌های دستکاری در بازار

دستکاری در بازارهای مالی می‌تواند به روش‌های مختلف و با استفاده از استراتژی‌های متنوعی انجام شود. در ادامه، به بررسی چند نمونه از معروف‌ترین استراتژی‌های دستکاری در بازار می‌پردازیم.

• حمله خرسی (Bear Raid)

حمله خرسی یکی از روش‌های دستکاری است که در آن فروشندگان  (short sellers) سعی می‌کنند با انتشار اخبار منفی و شایعات نادرست، قیمت یک دارایی را کاهش دهند. این استراتژی معمولاً با فروش گسترده سهام آغاز می‌شود تا فشار نزولی بر قیمت وارد شود. سپس، با انتشار اطلاعات نادرست یا اغراق‌آمیز، سایر معامله‌گران به وحشت افتاده و شروع به فروش سهام خود می‌کنند، که این امر منجر به کاهش بیشتر قیمت می‌شود. در نهایت، فروشندگان کوتاه‌مدت با خرید سهام در قیمت‌های پایین‌تر، سود می‌برند. این روش نه تنها باعث زیان سرمایه‌گذاران می‌شود، بلکه اعتماد به بازار را نیز کاهش می‌دهد.

• معاملات شستشو (Wash Trading)

معاملات شستشو به معنای خرید و فروش مکرر یک دارایی بین دو یا چند حساب متعلق به یک فرد یا گروه است. هدف از این استراتژی، ایجاد حجم معاملات مصنوعی و جلب توجه سایر معامله‌گران به دارایی مورد نظر است. در این روش، هیچ سود یا زیان واقعی ایجاد نمی‌شود، اما حجم بالای معاملات می‌تواند این تصور را ایجاد کند که دارایی مورد نظر جذابیت بالایی دارد. این امر ممکن است باعث ورود سرمایه‌گذاران جدید به بازار شود، که در نهایت منجر به افزایش یا کاهش مصنوعی قیمت می‌شود. معاملات شستشو معمولاً معامله‌گران روزانه را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

• اخبار جعلی (Fake News)

انتشار اخبار جعلی یکی از روش‌های پرکاربرد در دستکاری بازارهای مالی است. در این استراتژی، اطلاعات نادرست یا اغراق‌آمیز در مورد یک شرکت، کالا یا ارز منتشر می‌شود تا قیمت آن دارایی تحت تأثیر قرار گیرد. این اخبار ممکن است از طریق رسانه‌های اجتماعی، وب‌سایت‌های خبری یا حتی ایمیل‌های اسپم منتشر شود. هدف اصلی انتشار اخبار جعلی، ایجاد واکنش احساسی در میان سرمایه‌گذاران و تحریک آنها به خرید یا فروش است. این روش می‌تواند به صورت کوتاه‌مدت تأثیرات بزرگی بر قیمت‌ها داشته باشد و حتی شرکت‌های بزرگ نیز از این نوع دستکاری‌ها در امان نیستند.

• اسپوفینگ (Spoofing)

اسپوفینگ به معنای قرار دادن سفارش‌های بزرگ خرید یا فروش بدون قصد اجرای آنها است. این سفارش‌ها معمولاً به منظور ایجاد تصور غلط از حجم تقاضا یا عرضه در بازار قرار داده می‌شوند. معامله‌گران ممکن است با دیدن این سفارش‌ها به خرید یا فروش عجولانه اقدام کنند، که این امر منجر به نوسانات قیمتی می‌شود. پس از تأثیرگذاری بر بازار، دستکاری‌کننده سفارشات خود را لغو می‌کند و از نوسانات قیمتی ایجاد شده سود می‌برد. اسپوفینگ معمولاً معامله‌گران کوتاه‌مدت را تحت تأثیر قرار می‌دهد و می‌تواند باعث بی‌ثباتی بازار شود.

• پمپ و تخلیه (Pump and Dump)

پمپ و تخلیه یکی از قدیمی‌ترین و شناخته‌شده‌ترین روش‌های دستکاری در بازارهای مالی است. در این استراتژی، دستکاری‌کنندگان ابتدا با خرید گسترده یک دارایی، قیمت آن را به طور مصنوعی افزایش می‌دهند (پمپ). سپس با انتشار اخبار مثبت و اطلاعات گمراه‌کننده، سایر سرمایه‌گذاران را ترغیب به خرید آن دارایی می‌کنند. وقتی قیمت به حد مطلوب رسید، دستکاری‌کنندگان تمام دارایی‌های خود را به فروش می‌رسانند (تخلیه)، که منجر به کاهش ناگهانی قیمت و زیان سرمایه‌گذاران جدید می‌شود. این روش بیشتر در بازارهای کم‌عمق و با نقدینگی پایین، مانند بازارهای سهام کوچک یا ارزهای دیجیتال، به کار می‌رود.

 

• چرخش (Churning)

چرخش به معنای انجام معاملات بیش از حد در حساب یک مشتری توسط کارگزار است، به طوری که هدف اصلی کسب کارمزد بیشتر است، نه سودآوری برای مشتری. در این روش، کارگزار ممکن است معاملات بی‌فایده یا با حجم بالا انجام دهد تا از کارمزدهای معاملات سود ببرد. این عمل نه تنها باعث زیان مشتری می‌شود، بلکه می‌تواند اعتماد به کارگزار و بازار را نیز تحت تأثیر قرار دهد. چرخش معمولاً در حساب‌های مدیریت شده یا حساب‌های کمیسیون بالا مشاهده می‌شود و نیازمند نظارت دقیق بر عملکرد کارگزار توسط مشتری است.

• پیش‌دستی/ استفاده از اطلاعات داخلی (Front Running/Insider Information)

پیش‌دستی به معنای استفاده از اطلاعات داخلی یا دسترسی به سفارشات بزرگ قبل از اجرای آنها برای کسب سود است. در این استراتژی، کارگزاران یا معامله‌گران با دسترسی به سفارشات مشتریان یا اطلاعات داخلی شرکت، ابتدا برای خود معامله انجام می‌دهند تا از تغییرات قیمتی پیش‌بینی شده سود ببرند. این روش به طور خاص غیرقانونی است و می‌تواند باعث بی‌اعتمادی شدید در بازار شود. اطلاعات داخلی نیز به معنای استفاده از اطلاعات محرمانه شرکت‌ها برای انجام معاملات است. این اطلاعات ممکن است شامل اتفاقات مهم مالی، تغییرات مدیریتی یا نتایج مالی باشد که هنوز به صورت عمومی اعلام نشده‌اند.

• گوشه‌گیرکردن  بازار (Cornering the Market)

گوشه‌گیر کردن  بازار به معنای تسلط بر عرضه یک دارایی خاص به منظور کنترل قیمت آن است. در این استراتژی، دستکاری‌کنندگان با خرید بخش عمده‌ای از یک دارایی، عرضه آن را کاهش می‌دهند و سپس قیمت را به دلخواه خود تعیین می‌کنند. این روش معمولاً در بازارهای کالاها و مواد اولیه مانند فلزات گرانبها یا محصولات کشاورزی به کار گرفته می‌شود. گوشه‌گیری بازار می‌تواند بازار را به شدت ناپایدار کند و باعث زیان‌های بزرگ برای سایر فعالان بازار شود.

 

در مجموع، این استراتژی‌های دستکاری نه تنها باعث بی‌ثباتی و ناپایداری بازارهای مالی می‌شوند، بلکه اعتماد سرمایه‌گذاران را نیز تحت تأثیر قرار می‌دهند. آگاهی از این روش‌ها و شناخت نشانه‌های احتمالی آنها می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا از گرفتار شدن در تله‌های دستکاری جلوگیری کنند و تصمیمات بهتری در معاملات خود بگیرند.

 

مثال‌های واقعی از موارد دستکاری

دستکاری در بازارهای مالی تاریخچه‌ای طولانی دارد و بسیاری از موارد مشهور آن به ثبت رسیده است. یکی از مشهورترین موارد دستکاری، پرونده بارینگ بانک در دهه 1990 است. نیک لیسون، معامله‌گر بانک بارینگ، با استفاده از معاملات مخفیانه و دستکاری در گزارش‌های مالی، زیان‌های بزرگی را از دید مدیران بانک پنهان کرد. در نهایت، این دستکاری منجر به ورشکستگی بانک شد.

یک مثال دیگر، پرونده مارتا استوارت است. او با استفاده از اطلاعات داخلی، سهام شرکت ایمکلون سیستمز را قبل از اعلام عمومی نتایج منفی آزمایشات دارویی فروخت. این اقدام منجر به محکومیت او به جرم استفاده از اطلاعات داخلی و دستکاری بازار شد.

همچنین، پرونده لیبور (LIBOR) در سال 2012 یکی از بزرگترین رسوایی‌های مالی بود. بانک‌های بزرگ بین‌المللی از جمله بارکلیز، متهم به دستکاری نرخ بهره بین‌بانکی لندن (لیبور) شدند. این دستکاری بر میلیون‌ها قرارداد مالی در سراسر جهان تأثیر گذاشت و منجر به جریمه‌های سنگین برای بانک‌های متخلف شد.

نشانه‌های دستکاری در بازار

شناخت نشانه‌های دستکاری در بازار می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا از گرفتار شدن در تله‌های دستکاری جلوگیری کنند. برخی از نشانه‌های مهم دستکاری عبارتند از: 

•   نوسانات شدید و غیرطبیعی قیمت‌ها: افزایش یا کاهش ناگهانی قیمت‌ها بدون دلیل واضح اقتصادی می‌تواند نشان‌دهنده دستکاری باشد.
•   حجم معاملات غیرعادی: حجم معاملات بزرگ و ناگهانی که با تغییرات قیمت همراه است، می‌تواند نشانه‌ای از دستکاری‌های مانند معاملات شستشو یا پمپ و تخلیه باشد.
•   انتشار اخبار ناگهانی و متناقض: انتشار اخبار مثبت یا منفی بدون منبع معتبر یا به صورت ناگهانی می‌تواند نشانه‌ای از دستکاری با استفاده از اخبار جعلی باشد.
•   سفارشات بزرگ و لغو شده: مشاهده سفارشات بزرگ که به سرعت لغو می‌شوند، می‌تواند نشان‌دهنده اسپوفینگ باشد.

استراتژی‌های مقابله با دستکاری در بازار

معامله‌گران می‌توانند با استفاده از استراتژی‌های مختلف، خود را در برابر دستکاری‌های بازار محافظت کنند. برخی از این استراتژی‌ها عبارتند از:

•   تحقیق و تحلیل مستقل: قبل از انجام هر معامله، تحقیق و تحلیل مستقل انجام دهید و بر اخبار و شایعات تکیه نکنید.
•   استفاده از ابزارهای مدیریت ریسک: ابزارهایی مانند سفارشات توقف زیان (Stop-Loss) و محدودیت‌های معاملات می‌توانند به کاهش زیان‌های ناشی از نوسانات غیرمنتظره کمک کنند.
•   آگاهی از قوانین و مقررات: شناخت قوانین و مقررات مربوط به دستکاری در بازار می‌تواند به شما کمک کند تا در صورت مشاهده رفتارهای مشکوک، اقدامات لازم را انجام دهید.
•   تنوع بخشی به  سرمایه‌گذاری: تنوع در پورتفوی سرمایه‌گذاری می‌تواند ریسک‌های ناشی از دستکاری در یک بازار خاص را کاهش دهد.
•   استفاده از منابع خبری معتبر: به جای تکیه بر شایعات و اخبار غیررسمی، از منابع خبری معتبر و تأیید شده استفاده کنید.
•   نظارت بر فعالیت‌های کارگزاران: فعالیت‌های کارگزاران خود را به دقت نظارت کنید تا مطمئن شوید که آنها به درستی و به نفع شما عمل می‌کنند.

 

با استفاده از این استراتژی‌ها و افزایش دانش و آگاهی خود، می‌توانید از دستکاری‌های بازار جلوگیری کرده و معاملات موفق‌تری داشته باشید. این اقدامات نه تنها به حفظ سرمایه شما کمک می‌کند، بلکه به افزایش اعتماد و پایداری بازارهای مالی نیز یاری می‌رساند.

آموزش همواره رکن اصلی فعالیت در بازارهای مالی بوده و هست. با آموزش صحیح می‌توان از بسیاری اتفاقات ناگوار در این بازارها جلوگیری کرد. یکی از منابع آموزشی معتبر در این زمینه، دوره “صفر تا هزار آموزش فارکس” محمد آهنگری اصل است. این دوره می‌تواند به فعالان بازارهای مالی کمک کند تا در شرایط مختلف بازار تصمیمات درستی بگیرند و به سودآوری برسند. مطالعه چنین منابع آموزشی معتبری می‌تواند مکمل خوبی برای استراتژی‌های محافظتی ذکر شده باشد و به افزایش دانش و مهارت معامله‌گران در شناسایی و مقابله با دستکاری‌های بازار کمک کند.

نتیجه گیری

دستکاری در بازارهای مالی پدیده‌ای پیچیده و چندوجهی است که می‌تواند تأثیرات مخربی بر اعتماد سرمایه‌گذاران و سلامت کلی بازار داشته باشد. از حملات خرسی گرفته تا پمپ و تخلیه، استراتژی‌های متنوعی برای دستکاری وجود دارد که هر کدام به نوعی تلاش می‌کنند قیمت‌ها یا حجم معاملات را به طور مصنوعی تغییر دهند. با این حال، آگاهی از این تکنیک‌ها، شناخت نشانه‌های دستکاری، و به کارگیری استراتژی‌های محافظتی مانند تحقیق مستقل و مدیریت ریسک، می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا از دام این اقدامات غیراخلاقی و اغلب غیرقانونی در امان بمانند. در نهایت، مبارزه با دستکاری در بازار نیازمند همکاری قانون‌گذاران، نهادهای نظارتی و خود سرمایه‌گذاران است تا بتوان بازاری شفاف، عادلانه و کارآمد را تضمین کرد.